近日，多家A股物流企业公布了三季度财报。从报表来看，前三季度物流企业经营状况呈现分化特征。
显著分化的行业格局
综合来看，2025年前三季度头部企业通过提质增效实现利润高增长，部分企业面临着营收下滑的挑战，行业总体发展平稳。
从营业收入上来看，物产中大集团股份有限公司（以下简称：物产中大）以前三季度营收4329.79亿元的绝对优势位居榜首，尽管营收同比下降了2.03%，但净利润率同比提升了30.87%。其中，第三季度营收1444.42亿元，归母净利润110.12亿元，净利润率同比提升33.4%，成绩亮眼。
作为国内供应链集成服务的龙头企业，物产中大供应链集成业务营收占比为92.1%。物产中大供应链集成服务能力提升，以“一体两翼”（“一体”为智慧供应链集成服务，“两翼”分别指“金融服务”和“高端制造”）发展战略，围绕智慧供应链集成服务，积极打造金融和高端制造的护城河。
从盈利能力看，安通控股股份有限公司（以下简称“安通控股”）前三季度净利润同比大增311.77%至6.64亿元，对应归母净利润率10.16%；其中第三季度净利润同比激增2155.18%至1.52亿元，归母净利润率7.06%，上升幅度巨大，成为A股综合物流公司中净利润增长最显著的企业。
安通控股通过提升海运集装箱运量与运价，同时通过精细化管理，使营业成本涨幅低于收入增幅，显著增强了盈利能力；同时，政府补助及投资收益也为公司业绩改善提供了有力支撑。
此外，多家企业在2025年前三季度展现出强劲的盈利增长动能。其中，胜通能源股份有限公司（以下简称“胜通能源”）净利润前三季度增长83.58%，第三季度单季增幅高达276%；厦门象屿集团有限公司（以下简称“厦门象屿”）前三季度净利润同比增长83.57%，第三季度更是实现443.17%的爆发式增长；传化智联股份有限公司（以下简称“传化智联”）同样表现突出，前三季度净利润增长168.36%，第三季度单季增速达345.35%，等等。
这些数据共同反映出部分企业在提质增效、业务结构优化等方面已取得显著成效。
多样化的企业发展动向
2025年第三季度的财报数据清晰地揭示了物流行业的发展途径，越来越多的企业不再追寻统一的增长模式，而是依据自身定位，在产业协同深度、运营效率精度和全球应变速度上展开差异化竞争。
具体来看，大宗供应链龙头企业表现出了较强的规模优势和盈利韧性。物产中大前三季度营收高达4329.79亿元，虽同比微降2.03%，但归母净利润逆势增长30.87%至30.51亿元，展现出出色的成本控制和盈利能力。厦门象屿同样表现亮眼，营收3168.65亿元，同比增长6.44%，净利润大幅增长83.57%至16.33亿元，其第三季度单季净利润增幅更是高达443.17%，显示公司在供应链效率提升和风险管理方面成效显著。
与深耕国内的供应链企业相比，跨境物流领域受外部环境影响尤为明显，不同模式的企业业绩冷暖不一。
东方航空物流有限公司（以下简称“东航物流”）2025年前三季度营收172.49亿元，同比下降2.40%，净利润20.01亿元，下降3.19%。分析其原因，主要受美国加征关税政策影响，导致部分电商直客业务减少，公司的综合物流解决方案收入同比下降28%。与此形成对比的是，航空货运公司表现相对稳健，中国国际货运航空股份有限公司（以下简称“国货航”）前三季度营收166.36亿元，同比增长16.92%，净利润18.36亿元，大幅增长66.21%，这主要得益于其货机机队规模的扩大和市场需求的相对稳定。
此外，专项物流公司展现出专业领域的增长潜力。密尔克卫化工供应链服务股份有限公司（以下简称“密尔克卫”）作为化工物流龙头，前三季度营收106.70亿元，同比增长11.70%，净利润5.25亿元，增长7.04%，其在专业领域的安全管理能力和规模优势持续巩固。上海中谷物流股份有限公司（以下简称“中谷物流”）则表现出盈利能力的显著提升，尽管营收78.98亿元，同比下降6.46%，但净利润14.10亿元，增长27.21%，尤其是扣非净利润大幅增长85.51%，毛利率提升至22.31%，显示出公司在成本控制和运营效率上的卓越表现。
物流行业转型“冰火两重天”
从宏观来看，前三季度我国物流业呈现“稳中有进、质效提升”的发展态势，全国社会物流总额达到263.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.4%，虽较上半年回落0.3个百分点，但仍保持稳定扩张态势。物流业总收入同比增长4.7%，达到10.5万亿元，但各细分领域、不同模式的企业业绩表现差异明显。总体来看，盈利公司达到35家，亏损企业为8家。
在亏损的企业中，成本过高和行业环境变化拖累业绩的关键因素。以中科微至科技股份有限公司（以下简称“中科微至”）为例，中科微至的前三季度净利润同比下降1410.70%，业绩暴跌。据公告，中科微至所处的智能物流装备行业竞争激烈，收入端项目验收减少，主营业务萎缩，与此同时，中科微至的销售、管理和财务费用总额占营收的比重大幅增加了65.26%，严重侵蚀利润空间。
而在大幅提升盈利的企业中，新业务拓展与精细化管理成为共同的成功要素。
厦门象屿前三季度实现营收3168.65亿元，同比增长6.44%；归母净利润16.33亿元，同比大幅增长83.57%；扣非净利润增幅更是高达302.47%。这一业绩得益于公司把握市场机遇，通过优化供应链管理、提升运营效率，并积极拓展新兴市场，增强了业务的多样性与盈利韧性。这表明在当前行业转型期，业务创新与效率提升的双轮驱动，是实现盈利能力跨越式增长的关键路径。
值得注意的是，多家企业在保持盈利的同时持续加码科技投入，通过自动化、智能化改造有效提升运营效率，为长远发展夯实基础。整体而言，综合物流行业正加速从规模扩张向质量效益转型，通过深化专业化分工、精细化运营与模式创新，在细分领域构筑核心竞争优势。
