10月26日早盘，三大股指震荡走低，创业板指大跌3%，快递概念逆势活跃，中邮科技20cm封板，百洋医药涨逾10%，申通快递、科捷智能、中国外运等多股跟涨。
消息面上，国家邮政局近日召开邮政快递业安全治理规范化座谈会，要求持续深入推进“反内卷”工作。与此同时，双11大促开启，快递行业旺季来临。有机构指出，多家快递公司收入增速持续高于业务量增速，行业盈利与估值或迎来“双修复”。
双11旺季开启，“反内卷”政策持续深化
10月22日至23日，国家邮政局在河南洛阳召开邮政快递业安全治理规范化座谈会，要求持续深入推进“反内卷”工作，确保末端派费稳定，深化成本核算指导，严肃整治跨区揽件行为，企业总部不得对所属服务网络层层加码、转嫁经营成本。
此前，国家邮政局在三季度行业运行调度会上已将综合整治“内卷式”竞争列为四季度重点工作；福建、贵州、安徽等地邮政管理部门近期也密集召开快递业“反内卷”专项会议，推进落实。
此外，2026年双11大促已全面开启。京东于10月12日晚8点率先开启现货售卖，淘宝天猫10月15日晚8点开启预售、10月20日支付尾款并现货开售，抖音亦于10月15日开启开门红大促。
据第一财经报道，双11首波快递高峰已经到来。10月20日至21日付尾款期间，有快递云仓单量达到日常的2.5倍，极兔云仓揽收单量同比增长近50%，部分网点安排值班员通宵收件保障发货。中通云仓预计，今年双11将出现多轮单量高峰，10月31日、11月11日将接力成为下一波高峰。
从行业层面看，国家邮政局数据显示，9月全国快递业务量172.3亿件，同比增长2.1%；快递业务收入1345.2亿元，同比增长5.6%，收入增速连续7个月跑赢件量增速；9月单票收入约7.81元，同比提升3.5%，行业“量稳价升”态势持续巩固。
机构：行业盈利估值双修复可期
快递概念股主要涵盖以快递服务为核心业务的上市公司，分为直营制与加盟制两类模式。
华泰证券近日研报指出，截至10月19日，SW快递板块PE-TTM处于过去十年0.2%分位数，市场对需求放缓及“反内卷”执行力度的担忧已有较多反映；展望四季度，旺季与“反内卷”有望共同支撑单票盈利改善，后续催化在于旺季涨价落地、价格向盈利传导及业绩兑现。
“快递‘反内卷’趋势延续，看好旺季价格回升带动快递公司业绩持续修复。”国海证券认为，2026年以来，快递行业竞争格局加速分化，随着行业持续推进高质量发展，竞争由数量竞争转为质量竞争，头部公司业绩、估值有望双重修复。
中信证券亦表示，快递旺季价格修复，低增速加速竞争力分化，行业头部集中度有望进一步提升。
这一判断与长江证券的观点相呼应。该机构认为，监管持续引导行业从规模竞争转向质量与效益并重，有望改善加盟网络生态，为盈利持续修复创造条件；随着治理措施持续落实，叠加旺季件量增长及服务保障需求，行业合理定价与网点盈利有望获得支撑。
融资客逆势押注多只概念股
东方财富概念板块显示，目前A股市场有40股涉及快递概念，合计总市值超5300亿元。顺丰控股体量超1600亿元居首，圆通速递、中国外运、东航物流、佛塑科技、申通快递市值均超200亿元。
年初至今，快递概念板块整体走势偏弱，科瑞技术涨近35%，美盈森、绿通科技涨逾两成；中邮科技、飞马国际、药易购等8股跌逾30%。10月以来，板块延续震荡下行，新北洋逆势上涨19%，成为概念板块中为数不多的亮点。
业绩方面，截至10月25日，已有8只快递概念股披露2026年三季报。其中，申通快递前三季度实现归母净利润15.75亿元，同比增长108.46%；圆通速递净利润达46.30亿元，同比增长60.94%；飞马国际净利润同比增长79.25%。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，10月以来，共有9只快递概念股获融资客逆势押注，新北洋、韵达股份、井松智能、圆通速递、中国外运融资净买额均超千万元。
申通快递9月完成业务量25.24亿件，同比增长15.43%，增速领跑通达系；单票收入2.17元，同比提升2.36%。
圆通速递9月完成业务量29.51亿件，同比增长12.33%，显著高于行业2.1%的同比增幅，市场份额继续提升；单票收入2.08元，虽同比下滑5.76%，但环比回升0.03元，价格端边际逐渐企稳。
